针叶浆价格提涨有限，生活用纸需求未改

　　本周针叶浆价格继续提涨，但幅度有限。下游纸厂多稳盘观望，各地生活用纸市场竞争激烈，纸价基本平稳，地区部分纸价实单阴跌。我们认为，进口针叶浆虽出现小幅上涨，但下游需求了纸价的上涨，且短期未有利好因素出现，纸价或将低位调整。而龙头企业能够凭借渠道品牌优势在淡季市场趁机扩大市场份额，给予生活用纸龙头企业“买入”评级，推荐上市公司中产品结构最齐全、品牌渠道优势最明显的恒安国际（H 股）。

　　“以旧换新”效果显著，家具市场销售可期

　　市家具“以旧换新”政策实施以来效果明显，11 家参与企业7 月份单月以旧换新销售的家具销售金额达1.3 亿元，占到参与活动的四类家具总销售额的26%，带动同类家具销售额同比增长11%。房地产数据的高企加上政策的刺激带动了装修刚需的持续，也为 “金九银十“期间的销售提供了有力的需求支撑。而定制家具的个性化模式吸引了大量结婚刚需人群，表现强于行业整体，我们给予目前行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

　　溶解浆相关产品价格平稳，整体性投资机会未见本周溶解浆粘胶短纤价格持稳，走货一般，实单成交较少。国产溶解浆市场走货平稳，市场价格无甚调整，市场主流价格在6600-6650 元/吨。我们将继续密切关注行业动态指标，监测溶解浆行业可能出现的复苏迹象，但鉴于行业整体性投资机会未见，我们对相关上市公司暂不予推荐。

　　塑料包装原料价格下跌，包装业关注内需消费本周，纸包装原料价格平稳，塑料原料价格继续下跌。7 月份家电行业增速分化，消费电子产品增速普遍加快，而食品饮料和日化用品的增速继续保持稳健，关注以内需消费行业作为主要客户的包装龙头。综合考虑未来订单需求的稳定性，我们推荐合兴包装和永新股份。

　　风险提示

　　经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料过快上涨导致企业盈利能力下降。

　　(来源：中国财经)